주식 청약 IPO 원준 청약 핵심투자위험 알림문

사업위험

 

가. 글로벌 경기 변동에 따른 위험

당사는 2차전지 소재를 비롯한 첨단소재 생산 장비 제조 사업을 영위하고 있습니다. 첨단소재는 중간재로서 전방 수요 산업에 크게 영향을 받는다는 특징을 가지고 있으며 당사가 생산하는 소재의 주된 전방산업은 2차전지가 사용되는 전기차 산업입니다. 글로벌전기차 산업의 성장은 전기차에 대한 소비자의 인식 변화, 정부의 보조금 지원 또는 내연기관차 규제 등 정책 환경 등의 요인에도 영향을 받지만, 경기변동, 가계소득, 민간소비와 같은 거시적인 요인에도 직·간접적인 영향을 받습니다. 특히 자동차는 구입 후 수년 이상 사용하는 내구소비재에 해당되므로 경기 상승세보다는 하락세에 매우 민감하다는 특성을 가지고 있습니다.

공신력 있는 경제연구기관이 발간한 자료에 따르면 2021년부터 2022년까지 국내외 경제는 COVID-19 팬데믹의 영향으로 인해 부진했던 경제가 빠르게 회복할 것으로 전망하고 있습니다. 그러나 최근 들어 기존 코로나바이러스 대비 확산 속도가 높은 변이 바이러스가 전파되는 사례가 증가하고 있어 각국 정부의 방역조치가 강화되는 가운데 예상보다 경제 회복이 지연될 가능성이 존재합니다. 또한 지속적인 무역봉쇄, 지정학적 리스크 고조, 지속적인 인플레이션에 따른 금리 인상과 이에 따른 경기침체가 발생할 수 있으며 이는 글로벌 소비 심리를 위축시키고 당사가 속한 전방산업에 부정적인 영향을 미쳐 당사의 성장성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나. COVID-19로 인한 경기침체 위험

국내에서는 2021년 02월 첫 백신 접종을 시작으로 질병관리청은 2021년 08월 17일  기준 1회차 누적 접종 수는 2,378만명, 2회차 누적 접종 수는 1,049만명으로 1회차 누적 접종 인구가 전체 인구의 45%를 초과하였습니다. 그러나, 이와 같은 백신 보급률 증가에도 불구하고 일일 확진자 현황은 감소하는 추세를 보이지 않고 있습니다. 특히 바이러스 전파력이 기존 알파 바이러스보다 강한 델타(Delta)  변이 바이러스가 확산됨에 따라 연일 확진자 수가 증가하는 추세를 보이고 있으며, 향후 백신이 보급됨에도 불구하고 더 전파력이 강한 변이 바이러스가 확산될 경우 감염병 확산이 불가피할 수도 있습니다. 이에 따라 정부는 2021년 7월 12일 대유행을 선포하고 수도권 사회적거리두기 4단계로 방역 수칙을 강화하였습니다.

각국 정부의 방역수칙 강화 노력에도 불구하고 변이바이러스의 전파 확대, 백신보급 지연 등에 따라 코로나바이러스감영증의 확산세는 지속될 수 있으며, 이 경우 생산활동이 위축되고 소비심리가 악화되어 경기침체로 이어져 당사가 속한 산업의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 경기침체는 실물경제 뿐만 아니라 금융시장에도 변동성을 야기시킬 수 있고 공모 이후 당사의 주가 역시 급격한 변동성을 보일 가능성이 존재하므로, 투자자들께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.

다. 전기차와 관련된 각국의 정책 변동에 따른 위험

전세계 주요국에서는 에너지 주공급원을 화석연료에서 친환경에너지로 적극적으로 전환하기 위하여 수소, 전기차 보급을 확대하고 거점별 충전소를 구축하는 등 다양한 지원책을 시행하고 있습니다. 특히, 각국 정부는 자국 내 전기차 판매량 증가를 위해 국가차원의 지원정책을 발표하고 시행하고 있어 전기차 시장의 구조적인 성장이 예상되고 있습니다.

다양한 정책과 활성화 제도는  전기차 산업의 성장을 가속화할 것으로 예상되며 SNE Research에서 발표한 자료에 따르면 2020년 승용차 시장 내 전기차의 침투율은 6.9% 수준이나 2025년에는 약 21.5%로 증가할 것으로 전망됩니다. 그러나, 향후 각국 정부의 전기차 관련 지원정책들이 중단 및 축소되거나, 산업발전을 저해할 만한 신규 정책이 도입될 경우 전방산업의 성장에 부정적인영향을 미칠 수 있습니다. 이런 경우 전방 산업 위축에 따라 당사가 영위하는 2차전지 소재 생산장비 산업 역시 부정적인 영향을 받을 수 있으므로 투자자분들께서는 주의하시기 바랍니다.

라. 전방 산업 설비투자 축소 위험

공신력 있는 정보 조사기관(SNE Research)에서 발표한 자료에 따르면 글로벌 전기차 시장은 연평균 28.2% 수준의 성장률을 기록하며 2025년에 이르러는 글로벌 기준 약 2천만대(시장침투율 21.5%)를 기록할 것으로 전망됩니다. 2020년에는 COVID-19 팬데믹으로 인한 글로벌 경기 침체 등으로 증가세가 일시 정체되었으나 2021년 이후 소비심리가 회복되면서 자동차 수요가 증가하고 정부 규제 및 경제성 확보, 기술적 진전 등으로 글로벌 전기차 시장이 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

2021년 하반기에는 본격적으로 백신이 보급되고, 국제 무역의 정상화 등에 따라 고객사의 추가적인 증설 계획은 큰 차질없이 진행될 것으로 예상됩니다. 또한 신종 고성능, 합리적인 전기차 모델이 출시되면서 2차전지 셀 및 소재 업체들이 추가적인 증설 계획을 발표하고 있습니다. 당사는 이와 같은 전방산업의 설비투자가 지속됨에 따라 재무성과가 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 

그럼에도 시장상황에 따라 설비투자규모가 어떠한 변화를 가져올지 확신할 수 없으며, 만약 경기변동 및 정부규제 등으로 당사의 주요 고객사들의 실적이 저하되거나, 투자 축소가 이루어질 경우 당사의 매출 및 손익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

마. 신규업체의 시장진입 및 경쟁심화 위험

열처리 장비 사업은 높은 진입장벽 때문에 신고서 제출일 현재 소수의 업체가 경쟁하고 있으나, 향후 타 업체가 소성로 산업에 진출하여 경쟁업체 수가 증가할 수 있는 가능성은 존재합니다. 장기적으로는 기술변화에 따라 신규 기업의 시장 진입이 활발해질 경우, 당사의 시장점유율이 감소하고 시장 선점을 위한 경쟁과열로 인하여 당사의 수익성이 저하될 위험이 존재합니다. 이 경우 당사에 대한 단가인하 또는 납품 제품의 감소로 이어져 당사의 실적이 악화될 수 있습니다.

바. 납기 미준수 및 매출처 요구사양 충족 실패 위험

당사는 2차전지 소재 시장을 선도하는 국내외 유수의 기업을 주요 매출처로 하고 있으며 오랜 기간 매출처들이 요구하는 납기 및 요구 사양 충족을 통해 안정적인 협력관계를 유지하여 왔습니다. 하지만 과거 성공적인 제품 납품 이력에도 불구하고 향후 납기 준수 및 매출처 요구사항 충족에 적절히 대응하지 못할 경우 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

사. 교섭력 열위에 따른 위험

당사의 전방산업인 2차전지용 양극재/음극재 시장은 제한된 시장참여자가 존재하는 과점 시장입니다. 해당 시장은 막대한 설비 투자 및 규모의 경제 등으로 인한 높은 진입장벽이 존재함에 따라 새로운 회사의 진입 가능성도 낮은 상황입니다.

그러나 고객사와의 교섭력 열위로 인해 납품가격 인하 등의 압박으로 수익성이 저하될 위험이 상존하고 있으며, 고객사의 요구사항 등을 거부 또는 불이행할 경우 납품 물량 축소, 납품 제한 등의 조치가 취해질 위험이 존재합니다. 한편 2차전지의 최종 전방산업인 완성차 제조업체로부터의 가격인하 압력이 발생할 가능성이 있으며, 이에 따라 연쇄적으로 당사의 수익성 저하로 이어질 수 있으므로 이 점 유의하시길 바랍니다.

아. 기술경쟁력 확보 위험

2차전지 소재 분야는 신고서 제출일 현재까지도 기술개발이 활발하게 이뤄지는 산업으로 연구개발이 필수적이며, 마찬가지로 2차전지 열처리장비 시장에서도 지속적인 연구 개발을 통해 기술적 경쟁우위를 점하는 회사만이 향후 시장 지배력 및 경쟁력을 확보할 수 있습니다. 당사는 연구소를 통해 2차전지 뿐만 아니라 전고체, 탄소섬유 분야에서도 기술 확보 및 경쟁력을 갖추기 위해 노력을 기울이고 있으며, 관련기술을 기반으로 다수의 기술적 특허를 보유하고 있습니다.

다만, 당사의 연구 개발이 예상보다 지연되거나, 당사의 기술의 진보성 부족으로 고객사가 요구하는 품질의 제품을 개발하지 못할 경우, 2차전지 장비 시장에서 제품의 경쟁력 약화 및 매출처의 당사 제품 수요 감소로 시장 점유율이 하락할 위험이 존재하므로 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

 

회사위험

 

가. 매출처 편중에 따른 위험

당사의 열처리 장비는 고객의 요구에 따라 주문 생산방식으로 제작되며, 소수의 거래처의 주문에 의해서 제품이 생산되어 특정 매출처에 대한 매출의 집중도가 높습니다. 이러한 특징으로 인하여 상위 5개사에 대한 매출액은 2020년 94.3%에서, 2021년 반기 기준 79.3% 수준으로 상위 5개社에 대한 높은 매출의존도를 보이고 있습니다. 특히, 당사가 전문으로 하는 소성로는 대형장비로 특정시기에 적극적으로 증설을 진행하는 1~2개 업체가 높은 비중을 차지하고 있습니다.

당사는 독일 관계회사를 통해 Eisenmann Thermal Solutions를 인수하면서 초고온 열처리 기술과 당사의 기술력 및 첨단소재 R&D역량과의 시너지를 통해 음극재, 탄소섬유 및 연료전지 등 신규 분야로 제품 포트폴리오를 다각화하여 다양한 고객처를 확보하고자 하고 있습니다.  또한, 당사는 지리적인 한계에서 벗어나 유럽, 미국 및 중국 등 다양한 지역으로 영역을 확대하기 위해 2019년 이후부터 다수의 해외 관계사를 설립하여 전세계적인 영업 네트워크망을 통해 글로벌 거래처를 추가로 확보할 계획이 있습니다. 그러나 당사의 이러한 신규거래처 확보 및 신사업 진행 노력에도 구하고 신규거래처 확보에 실패하거나 급격한 영업환경 변화에 따라 기존 주요 매출처에 대한 점유율 하락 또는 거래 관계의 단절이 이루어질 경우 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 매출성장성 둔화  및 수주실패 관련 위험

당사의 매출액은 2018년 135억원에서 2019년 929억원, 2020년에는 640억원을 시현하면서 연도별로 큰 변동성을 보이고 있습니다. 당사가 영위하는 대형장비사업은 전방산업의 업황, 주요 고객사의 CAPEX 등에 크게 영향을 받기 때문에, 전방산업의 투자cycle에 따라 매출이 급증하거나 급감할 수 있습니다.

또한, 당사가 영위하는 열처리 장비업은 고객사의 신규 생산 설비 설치 및 증설 계획에 따라 납품할 장비를 제작판매하는 전형적인 수주사업으로 현재 보유한 수주잔고 이외에 매년 확보하는 수주는 당사 외형 성장에 있어서 매우 중요한 부분입니다. 당사는 최근 3개년 및 반기까지 매년 지속적으로 71,349백만원 수준의 수주를 확보하고 있습니다.

이러한 우호적인 산업환경에도 불구하고 당사의 제품이 고객사에 의해 채택되지 아니할 가능성이 존재하며, 수주잔고를 보유하고 있음에도 예기치 못한 사유로 공사가 지연되어 매출인식이 예정된 시기보다 지연될 가능성이 있습니다. 또한, 고객사의 증설 계획이 지연되거나 규모의 변경 또는 취소 가능성 등을 고려했을 때 매출성장성이 지속되지 않을 위험을 배제할 수 없습니다. 또한 당사의 기술 변화 대응 능력의 저하 또는 시장 내 경쟁 심화로 인하여 향후 고객사로부터 추가 수주 실패 시 매출의 성장성이 제한될 수 있는 위험이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 수익성 저하 및 판매관리비 증가 위험

당사가 영위하는 장비사업 특성상 영업비용 중 고정비가 차지하는 비중이 높습니다. 다시 말해, 사업구조 상 규모의 경제에 따른 영업 레버리지 효과가 나타나기 때문에 매출 규모에 비해 이익률의 변동폭이 큰 편입니다. 
한편, 당사는 기존 2차전지 소재 열처리 장비의 기능 개선 뿐만 아니라, 신규 사업부문인 전고체, 탄소섬유 열처리 장비 개발을 위한 신규 연구인력 채용에 따른 연구개발비 증가를 비롯하여, ONEJOON GmbH의 Eisenmann Thermal Solutions 사업 양수에 따라 2020년 일회성 대규모 판관비가 발생하였습니다.

당사와 관계회사는 경영 효율화를 통하여 지속적으로 증가하는 판매비와 관리비를 적절한 수준에서 통제 및 관리할 계획에 있습니다. 그럼에도 불구하고 내부통제 및 관리 미흡, 매출 감소, 예상치 못한 비경상적 지출 증가 등으로 인한 판매관리비 지출이 증가하여 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

라. 관계회사 관련 위험

당사의 100% 종속회사인 네모리서치㈜와 오제이인터내셔날㈜은 당사의 사업과 무관한 부동산 임대업 및 지분투자업을 주사업으로 영위하고 있습니다. 네모리서치㈜는 당사를 거래상대방으로 발생하는 부동산(공장) 임대수익을 제외하고 별도 사업을 영위하지 않고 있으며, 2021년 12월 화성시에서 토목준공허가를 득한 이후 당사가 흡수합병을 할 계획이 있습니다.

한편, ONEJOON GmbH의 EISENMANN Thermal Solutions GmbH 열처리 사업부 양수 초기에는 조직 개편, 업무프로세스 확립, 고객사와의 커뮤니케이션 등 정상화 과정에 많은 자원이 투입되었으며 전세계적인 COVID-19 팬데믹으로 다수의 프로젝트가 연기되거나 취소되면서 2020년 약 120억원의 손실을 기록하였습니다.

당사가 통제하지 못하는 요인으로 인하여 관계회사의 영업활동 및 연구개발 활동에 제약이 발생하는 경우 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 신고서 제출일 현재 당사는 100% 종속회사인 네모리서치㈜를 흡수합병 할 계획이 있으나, 네모리서치㈜의 토목준공허가 시기가 지연되어 합병시기가 지연될 수 있거나 예상치 못한 이유로 합병이 무산될 수 있으니 투자자께서는 투자 시 이 점 참고 바랍니다.

마. 연결대상회사 변동 위험

당사는 2019 사업연도 중 ONEJOON GmbH에 대한 지배력을 획득하여 연결대상 범위에 편입하였으나, 2020년 11월 완전자본잠식 상태인 ONEJOON GmbH의 자본구조개선을 위하여  이성제 대표이사는 개인 자금으로 의결권 있는 보통주식 25,001주를 취득하는 제3자 배정 유상증자에 참여하였습니다. 당사는 기존 대여금 중 일부를 의결권 없는 보통주식 25,000주로 출자전환한 결과로 당사의 의결권 기준 지분율은 49.9%가 되어, 2020 사업연도 중 ONEJOON GmbH과 ONEJOON GmbH의 종속회사에 대한 지배력을 상실하였습니다. 

아울러, 당사는 이성제 대표이사의 ONEJOON GmbH의 경영 책임을 강화하고자 2023년 12월 31일까지 당사가 보유하는 의결권 있는 보통주식 25,000주에 귀속되는 의결권을 이성제 대표이사에게 전량 위임하는 주주간 협약을 체결한 바 있습니다.

그러나 주주 간 협약에 의해 당사가 이성제 대표이사에게 위임했던 ONEJOON GmbH의 의결권이 2024년 01월 01일부로 당사에 반환되고, 당사가 보유하는 의결권 없는 보통주식에 대한 의결권 부여 요청 시 해당 주식에 대해 의결권이 부여됩니다. 이에 당사는 2024년 01월 01일부로 과반수 의결권을 보유함으로써 ONEJOON GmbH으로 인한 경제적 효익을 얻을 수 있기 때문에, 해당연도 감사인의 판단에 따라 연결대상범위에 재편입 될 수 있습니다.

당사가 이성제 대표이사에게 위임했던 ONEJOON GmbH의 의결권이 2024년 01월 01일부로 당사에 반환되어 연결대상 범위에 포함될 경우, 해외 관계회사와 연결재무제표를 작성하게 됩니다. 상기에 기술한 바와 같이 ONEJOON GmbH의 재무성과는 지속적으로 개선될 것으로 예상되어 당사 재무실적에 대한 부정적인 영향은 제한적일 것으로 예상되나, 그럼에도 불구하고 해당 회사들의 재무 실적이 당사 손익에 직접 반영될 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다. 

바. 특정 제품에 대한 매출 의존도 위험

당사는 열처리 장비의 적용 분야의 확장(음극재, 탄소섬유, 전고체 등)과 더불어 글로벌 고객 포트폴리오 확보를 위해 전력을 다하고 있습니다. 그러나 당사는 향후에도 첨단소재 생산을 위한 열처리 장비와 유사한 장비를 전문으로 하는 업체로 사업을 확장할 계획이며, 증권신고서 제출일 현재 열처리 장비를 제외한 신규제품을 개발하고 있지 아니하고 있습니다. 따라서, 향후 2차전지 산업의 급격한 부진 또는 트랜드 변화 등에 대응할 수 없을 경우 매출 실적이 급격하게 변동할 수 있으며, 이는 향후 당사의 성장성 및 사업 안전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

사. 매출채권 회수 지연 위험

2018년 이후 당사의 매출채권은 대부분 3개월 이내 정상 회수되고 있으며, 주요 고객사는 국내외 우량거래처로 미회수 또는 부실 가능성이 낮은 당사의 매출채권 회수 지연 위험은 낮은 것으로 판단됩니다.

그러나 향후 영업환경의 악화로 매출채권의 부실화가 발생하거나 회사 규모가 성장하는 과정에서 매출채권 미회수 등 매출채권을 적절히 관리하지 못하여 장기 미회수 채권이 증가할 경우, 회사의 현금흐름이 악화되는 등 재무안정성에 위협요인이 될 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

아. 재고자산 관련 위험

당사의 재고자산은 회전율과는 별개로 장비 산업의 특성 상 매출의 대부분이 주문에 의한 생산 방식을 적용하고 있어 매출처로부터 수주 받은 제품 생산에 필요한 원재료만을 조달하며, 입고 후 재공품 계정으로 대체하고 있습니다. 또한, 당사는 장비 생산 공정 중 핵심적인 공정 이외에는 외주생산을 하고 있는데, 이 과정에서 투입되는 재료비용 등은 외주처가 매입 후 청구하는 방식이므로 당사의 재고자산으로 인식되지 않기 때문에 원재료의 미소진이나 진부화로 인한 위험이 낮다고 판단됩니다.

그럼에도 향후 거래처의 영업환경 악화 등이 발생할 경우 재고자산의 소진이 지연될 수 있으며, 이와 같은 상황이 발생할 경우 장기체화 재고에 대한 손상차손 발생 및 영업현금흐름 악화 등 당사의 재무안전성이 악화될 가능성이 있습니다.

자. 현금흐름 관련 위험

당사는 수주기반 사업특성상 진행률로 매출을 인식하기 때문에, 수금시점과 매출인식 시점의 차이 때문에 최근 반기와 같이 흑자를 기록했음에도 불구하고 영업활동으로 인한 현금흐름이 부(-)의 흐름을 기록할 수 있습니다. 같은 이유로 최근 반기에는 납품으로 인한 대금을 지급받기 전 결산 시점에 제품 제작을 위한 선급금 및 재공품/미착품의 증가의 이유로 영업활동현금흐름이 부(-)의 흐름을 기록하였습니다.

당사는 사업계획에 따라 사업연도 중 영업활동현금흐름이 양(+)의 흐름으로 전환될 것으로 예상되고 있으며, 최근 3사업연도 중 투자활동현금흐름과 재무활동현금흐름의 유출이 일회성으로 판단되어 향후 반복적으로 발생하지 않을 것으로 판단되고 있습니다. 그럼에도, 향후 추가적인 투자활동이 발생하거나 관련 사업에서 수익성을 확보하지 못한다면 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으며, 단기 유동성 확보를 위한 차입금이 재무구조를 악화시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 환율 변동에 의한 위험

당사의 주요 거래처는 국내 2차전지 소재 생산업체로, 최근 3개년 및 반기에 내수 대비 수출 비중이 높지 않습니다. 수출비중이 가장 높았던 2019년에도 수출 비중은 20.82%에 불과하였으며, COVID-19 팬데믹으로 인하여 국가 간 영업이 제한되었던 2020년에는 수출 비중이 불과 3.93% 수준에 그쳤습니다. 그러나 당사는 해외법인 설립 및 사업 양수 등을 통해 적극적으로 해외진출을 진행하고 있음에 따라 향후 수출 및 외화 결제 비중이 높아질 것으로 예상됩니다.

당사는 환율변동에 따른 외환손익과 외화환산손익은 제한적인 것으로 판단됩니다. 현재까지는 대규모 외환차손이 발생한 사실이 없으나, 향후 글로벌 고객사로부터 매출대금을 외화로 수취할 경우 미국 달러화(USD), 위안화(CNY) 및 유로화(EUR)에 대한 의존도는 더욱 높아질 수 있습니다. 해외 수출이 증가함에도 불구하고 체계적인 외환관리 정책을 운영하지 않아 환위험을 헷지하지 못할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

카. 원재료 가격 변동에 따른 위험

당사는 원재료의 대체사양 검토, 수량에 따른 가격인하를 통해 가격변동 리스크 감소 및 목표원가 달성을 위하여 최선을 다하고 있습니다. 또한, 동사는 한 원재료를 다수의 매입처로부터 공급받아 가격교섭력을 확보하기 위해 노력하고 있으며, 대다수의 매입처와 오랜 기간 거래관계를 형성하여 신뢰관계를 형성하고 있습니다. 그럼에도, 당사가 예측하지 못한 원재료 가격 급등이 발생할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

타. 신규사업의 수익성 미비 위험

당사는 제품 포트폴리오 다각화를 위해 전고체 열처리 장비를 비롯하여 탄소섬유, 폐배터리 리사이클링 열처리 장비를 개발하고 있습니다. 해당 제품이 성공리에 개발되고 고객사에 최종적으로 납품될 경우 매출 실적 확대와 매출처 다변화를 통한 안정성 및 수익성 확보가 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 다만, 신규사업이 예상보다 지연되거나, 대규모 경상연구개발비와 CAPEX를 회수할 수 있을 만큼 충분한 판매 실적이 발생하지 않거나, 예상치 못한 추가 투자 또는 불량 발생에 따른 비용 등 신규사업의 수익성 실현에 대한 불확실성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 이해관계자 거래 위험

당사는 특수관계자와의 거래를 통제하고 기업의 투명성을 제고하기 위해 2019년 09월 30일에 「특수관계자거래에대한 통제규정」을 제정하여 운영하고 있으며, 동 규정에 따라 이사회 구성원의 2/3 결의 등 강화된 절차를 통하여 특수관계자 등과의 거래를 통제하고 있습니다. 

하지만, 이러한 당사의 노력에도 불구하고 당사와 특수관계자간의 거래 조건이 세법상 적정하다고 인정받지 못하는 경우 법인세법상 부당행위계산에 해당되어 손금불산입이 될 수 있어 과세 대상 소득이 증가할 수 있으며, 법인세 수정신고 등을 통해 사후에 납부하게 되는 경우 가산세 등 과세금액이 증가할 위험이 있습니다.

 

하. 해외 관계회사와의 거래에 따른 이전가격 등 세무상 위험

당사와 해외 관계회사는 2차전지 소재 열처리 장비를 전문으로 제작하지만, 동 value-chain 내에서 보유 기술력과 생산 역량이 서로 상이하기 때문에 독일, 중국 및 미국 소재의 관계회사 간 빈번한 경상거래가 발생할 수 있습니다. 

당사는 다양한 국가에 있는 관계회사와의 거래를 통하여 사업을 영위할 경우 국제 정세 및 국제 조세법이 당사의 기업환경 및 세무환경에 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 명확하고 합리적인 이전가격 정책을 수립하고, 방향성에 대응하기 위하여 외부기관을 통해 거래 유형별로 단계적인 컨설팅을 진행하고 있으며, 각 해외법인은 해당 결과로 도출된 정책들에 대해 이해하고 준수하고 있습니다.

이와같은 당사의 노력에도 불구하고 빈번한 해외 계열회사와의 거래 시 해외 계열회사가 속한 현지 과세당국 및 국내 과세당국과의 이전가격 및 조세마찰 위험이 존재합니다. 또한 세무당국이 관계회사와의 거래가 공정한 기준에서 이루어지지 않았다고 판단할 경우 국내 조세관련 법령에 의거하여 세무상 불이익을 받을 수 있으며 이 경우 예측하지 못한 현금 유출이 발생할 수 있고 당사의 수익성, 재무 안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

거. 재무안정성 위험

당사는 단기적으로 우호적인 2차전지 시장으로 인하여 영업실적이 개선됨에 따라 재무안정성이 급격하게 저하될 가능성은 높지 않을 것으로 판단됩니다. 다만, 당사의 재무현황은 향후 회사의 영업환경 및 영업전략에 따라 변동될 가능성이 있으며, 차입금 외에 추가적인 차입금 증가로 인하여, 부채가 증가할 수 있으며, 매출채권 회수지연, 재고자산 진부화 등에 따라 당사의 재무비율 또한 악화될 가능성이 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

너. 소송 관련 위험

 

본 증권신고서 제출일 현재 계류 중인 소송사건이나 분쟁은 없는 상황입니다. 그럼에도 불구하고 사업을 영위함에 있어 당사가 예상치 못한 소송이 제기될 수 있으며, 그 소송 내역 및 금액 여부에 따라 당사의 경영성과 및 재무상태에 영향이 있을 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

더. 외주가공에 따른 위험

당사는 고객사로부터 제품제작 및 시공을 수주하면, 생산에 필요한 기구 설계, 하드웨어 구성 등 제작에 필요한 도면을 작성 후 협력사에 발주하여 수급하는 형태로 업무가 진행되고 있습니다. 동사 제품에 필요한 원재료 조달은 사내 제작이 거의 없고, 대부분 협력사를 통해 수급 받아 조립을 하여 납품하고 있습니다. 크게는 재고를 관리하는 원재료와 각 구분 별 협력업체로 외주 발주하여 설치되는 방식으로 진행되고 있습니다.

당사가 외주가공업체와의 분쟁 또는 외주가공업체의 인력수급 문제 및 품질관리 문제 등이 발생할 경우 회사의 제품 생산에 차질이 발생하거나 품질 미달 등이 발생할 수 있는 위험이 존재하며, 이 경우 당사 제품 생산에 차질이 생겨 동사의 경영성과에 영향을 줄 수 있습니다. 

러. 기술유출 위험

당사는 MLCC, 양극재 열처리 기술력부터 차세대 신성장 동력인 탄소섬유, 전고체전지 열처리 원천기술이 외부로 유출되지 않도록 영업비밀 보호와 기술 보안교육에 힘쓰고 있습니다. 특히, 관계회사와 기술 제휴를 통해 이전 받은 음극재 기술 사용권을 확보하고, 관계회사가 당사로부터 이전 받은 핵심 기술이 유출되지 않도록 내부 보안규정을 제정하여 운영하고  있습니다.

다만, 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사의 주요 기술이 외부로 유출이 되거나, 관계회사 간 기술교류 시 기술 보안이 지켜지지 않을 경우 당사의 성장성 및 계속성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

기타투자위험

 

가. 투자자의 독자적 판단요구

 

투자자께서는 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안 됩니다.본 증권신고서에 기재된 사항 이외의 투자위험요소를 검토하시어 투자자 여러분의 독자적인 투자 판단을 해야 함에 유의하시기 바랍니다.

나. 투자설명서 교부 관련 사항

 

2009년2월4일부로 시행된『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 의거, 일반투자자들은 투자설명서를 미리 교부 받아야 청약이 가능합니다. 

다. 공모가 산정방식의 한계에 따른 위험

당사의 공모희망가액은 비교회사의 상반기 연환산 기준 PER을 적용하여 산출되었지만, 공모희망가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다.

또한 희망공모가액의 산출 시 활용한 비교기업의 선정과정에도 평가자의 자의성이 존재하며, 비교기업은 회사와 주력 제품, 사업 영역, 핵심 인력, 사업 전략, 인지도 등의 방면에서 차이가 있는 기업들입니다. 이 결과 비교기업으로 선정된 회사들의 사업구조 및 규모는 당사의 본질가치를 완전히 반영한다고 볼 수는 없는 점 유의하시기 바랍니다. 따라서 당사의 희망공모가액의 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적인 평가액이 아니며 그 완결성이 보장되지 아니합니다.

또한 향후 국내외 경기, 주식시장 현황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 예측, 평가정보는 변동될 수 있으며, 비교회사 선정 및 PER 평가방식의 한계가 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 수요예측에 따른 공모가격 결정 방식

 

금번 공모를 위한 가격 결정은『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5호 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

마. 비교기업 선정 부적합 가능성

 

당사는 금번 공모 시 사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사회사를 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나 비교 유사회사 선정기준의 임의성 및 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

바. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항

 

당사의 수요예측 예정일은 2021년 9월 15일(수) ~ 16일(목)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자 들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2021년 9월 27일(월) ~ 28일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

사. 수요예측 참여 가능 기관투자자 범위

 

금번 공모를 위한 수요예측시'증권 인수업무 등에 관한 규정' 제2조 제8호에 따른 기관투자자만 참여가 가능하므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

아. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험

당사의 상장예정주식수 5,020,191주 중 38.9%에 해당하는 1,954,807주는 상장 직후 유통가능물량입니다. 유통가능물량의 경우 상장일부터 매도가 가능하므로 해당물량의 매각으로 인하여 주식가격이 하락할 가능성이 있으며, 추가적으로 최대주주 등 계속보유의무자의 의무보유기간, 우리사주조합의 의무예탁기간, 상장주선인의 매각제한기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 또한 벤처금융 등 기관투자자가 보유한 1,960,000주는 시점은 정해지지 않았으나 자진의무보유예탁 미대상 주식의 경우 상장 이후 즉시, 자진의무보유예탁 대상 주식은 의무보유기간이 경과된 후 부터 차익 실현을 위하여 매도될 수 있으며 이 경우 일시에 많은 물량이 출회될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 

자. 상장 이후 공모가 이하로 주가 하락

자. 상장 이후 공모가 이하로 주가 하락

 

당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며 금번 상장을 통해 한국거래소 코스닥시장에서 최초 거래되는 것입니다. 또한, 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사 간 합의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 기업공개 이후 시장에서 거래된 시장가격을 나타내는 것이 아니며, 상장 이후 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수도 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

차. 공모주식 수 변동 가능 유의

 

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 제2항1호에 따라 수요예측 실시 후, 모집(매출)할 증권수의 100분의 80  이상과 100분의 120  이하에 해당하는 증권 수 만큼 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.

차. 공모주식 수 변동 가능 유의

 

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 제2항1호에 따라 수요예측 실시 후, 모집(매출)할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권 수 만큼 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 

 

카. 기관투자자 배정 및 청약자 유형군별 배정비율 변경 가능성

 

기관투자자에게 배정할 주식은 수요예측을 통해 배정하며, 동 수요예측 결과에 따라 청약일 전 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.

타. 일반청약자 배정방법의 변경에 따른 위험

 

2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 공모주 일반청약자 참여기회 확대방안에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반 이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다. 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다. 이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 주식이 배정될 수 있습니다. 또한, 청약증거금50% 징수에 따라 추가 납입 및 청약증거금의 환불은 이루어지지 않을 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 

파. 증권 인수업무 등에 관한 규정 개정에 따른 일반청약자 배정분 변경 위험

 

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제3호의 개정에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정합니다. 또한 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에서 추가적으로 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 이에 따라 일반청약자 배정 물량은 25%를 초과할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

하. 우리사주조합 청약의 실권 발생 위험

 

본 건 공모 시 우리사주조합에 총 공모주식의 2.99%가 우선배정됩니다. 그러나 동 조합의 청약이 해당 배정물량에 미치지 못할 경우, 총액인수계약서에 의거 기관투자자 및 일반투자자에게 배정될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

거. 초과배정옵션 미부여 

 

금번 공모 건은 공모 물량에 대한 초과수요가 존재 시 인수회사는 공모 물량의15% 범위 내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는 초과배정옵션(over-allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 아니하였습니다. 투자자께서는 이점 유념하시기 바랍니다.

너. 일반청약자에 대한 환매청구권 부여

금번 공모는 『증권 인수업무등에 관한 규정』 제10조의3(환매청구권) 제1항에서 열거하는 환매청구권 의무 부여 대상에 해당되지 않으나, 대표주관회사는 동 주식에 대한 일반투자자 보호를 위하여 자발적으로 『증권 인수업무등에 관한 규정』 제10조의3(환매청구권)을 준용하여 일반청약자에게 금번 공모시 배정받은 주식을 당해 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 부여합니다. 일반청약자의 환매청구권은 상장일부터 3개월까지 행사 가능하며, 인수회사로부터 일반청약자가 배정받은 공모주식에 한하여 행사가 가능합니다. 일반청약자가 동 권리를 행사하는 경우 대표주관회사의 책임 하에 이를 매수하여야 합니다.

다만, 일반청약자가 해당 공모주식을 매도하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우, 타인으로부터 양도받은 경우에는 권리 행사 가능 주식에서 제외됨을 유의하시기 바랍니다. 또한 일반청약자의 권리행사가격은 공모가격의 90%로 합니다.  다만, 일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격을 권리행사가격으로 합니다.

※ 조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수 - 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수]

즉, 일반청약자에게 부여된 환매청구권에도 불구하고 코스닥지수의 변동에 따라서 주가 하락 시 공모가액의 90%를 하회하는 가격으로 보상받을 수 있는 위험이 존재합니다.

더. 상장요건 미충족에 따른 재심사 가능성

 

금번 공모는 「코스닥시장상장규정」제6조 제1항 제3호에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청 제출일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되며 매매를 개시하게 됩니다. 그러나, 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어, 당사의 주식을 취득하는 투자자는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다. 

러. 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험

 

본 공모 후 최대주주인 강숙자 및 특수관계인은 보통주 2,040,000주(40.60%)를 보유하게 됩니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

머. 미래 예측 진술의 포함

 

본 증권신고서 및 투자설명서는 당사 경영진의 현재 분석을 토대로 한 미래 예측 자료를 포함하고 있으며, 해당 예측과는 상당히 다른 상황을 초래할 수 있는 일부 요인 및 불확실성에 따라 실제 결과는 달라질 수 있습니다.

버. 집단소송 위험

 

증권 관련 집단소송을 허용하는 국내 법규로 인해 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다.

서. 증권신고서 효력 발생 의미, 증권신고서 및 투자설명서 내용의 변경가능성

 

본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 또한 본 신고서상의 발행일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.

어. 재무제표 작성 기준일 이후 변동 미반영

 

당사는 2021년 반기에 대해 회계법인으로 검토받은 K-IFRS 기준으로 재무제표를 작성하여 본 증권신고서에 기재하였습니다. 본 증권신고서 상의 재무제표에 관한 사항 및 감사인의 의견에 관한 사항은 2021년 반기 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.

저. 소수주주권 행사로 인한 소송위험

 

소수주주의 소수주주권 행사로 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다.

처. 신주인수권 행사 등에 따른 지분희석 위험

 

당사는 정관 제10조에 따라 대표주관회사인 NH투자증권㈜에게 70,336주의 신주인수권을 부여하였습니다. 상장 이후 대표주관회사의 신주인수권 행사로 인하여 발행된 보통주식이 시장에 출회할 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

커. 증권시장의 일일가격제한폭 ±30% 확대에 따른 가격변동 위험

 

2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었으므로, 투자 시 유의하시기 바랍니다.

터. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

 

금번 공모시 「코스닥시장 상장규정」제26조제6항제2호에 의해 상장주선인 NH투자증권㈜는 모집ㆍ매출하는  주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.

퍼. 투자위험요소 기재내용 이외 위험요소 존재 위험

 

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 지속되는 신종 코로나바이러스의 확산에 따라 글로벌 경기에 부정적인 영향이 우려되고 있고, 이러한 상황 장기화 시 당사의 사업에도 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다.